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资管新规过渡期进入最后4个月倒计时。一度作为银行理财净值化转型“利器”的现金管理类产品，在新规之下也将得到重塑。而理财子公司即将在过渡期结束后，直面市场的“检验”。
面对行业变革，成立近一年的华夏理财不仅积极“突围”，还致力于在资管行业打造自己的市场品牌。近日，上海证券报记者专访华夏理财总裁苑志宏，听他分享华夏理财的投研体系建设，以及如何践行“国内首家ESG理财投资机构”这一目标。
存量整改难度不大
现金理财新规影响可控
上海证券报：华夏理财开业快一年了，总体业务开展情况如何，净值化转型进展是否符合预期？
苑志宏：2020年9月28日，华夏理财正式开业，成为第一家注册在北京的股份制银行理财子公司，也是第一家注册在北京城市副中心的银行理财子公司。华夏理财的设立是华夏银行积极响应北京市委市政府号召华夏银行理财产品，支持北京城市副中心建设，助力首都打造国际一流金融产业生态的重大战略举措。华夏理财定位于华夏银行的重要子企业、资产配置的重要力量、收入利润的重要来源和市场化业务的重要尖兵。
面对大资管时代的激烈竞争，华夏理财基于服务大众财富保值增值的发展目标，稳步推进各项业务的发展。截至2021年6月末，公司管理产品规模（含母行委托管理产品）约6000亿元，产品净值化率约80%，和行业平均水平基本保持一致，也符合公司整体业务规划进度。通过市场化处置、新产品承接、回表等多措并举，存量资产压降处置工作顺利推进，目前存量资产规模约1000亿元，预计年底前能够完成监管压降要求。
截至目前，华夏理财建立了品类清晰、策略丰富的产品体系，可以归纳为“1357”，即一个中心——以客户为中心；三类产品服务——标准化理财产品、定制化理财产品以及理财顾问和咨询服务；五层投资需求——灵活便利、保值增值、财富积累、安心养老以及社会责任（ESG）；七大系列产品——现金管理类、固定收益类、权益类、商品及金融衍生品类、混合类、百岁人生系列以及ESG系列。
同时，华夏理财服务北京国际科创中心建设，积极创新理财资金运用模式，努力打通理财资金与优质科创企业股权的投资通道，华夏理财的首只私募股权投资类理财产品计划将于近期发行。
上海证券报：现金管理类理财产品新规已实施，对公司业务层面带来了哪些直观影响，存量产品整改的难点是什么？
苑志宏：现金理财新规的影响主要集中在行业共性方面，总体影响有限可控，整改压力不大。
一方面，银行现金管理类理财产品竞争优势将会下降。现金管理类理财产品不再能够通过拉长久期错配、下沉资质、投资非标资产等来获得高收益，整体收益率水平将会明显下降。同时，新规对产品赎回增加了限制（1万元限额），使得现金管理类理财产品流动性优势大大降低。
另一方面，银行现金管理类理财产品规模将会收缩。目前来看，部分同业机构现金管理类理财产品的规模和占比比较高，个别甚至达到50%，未来存在一定的压降压力。
目前，华夏理财的现金管理类产品规模约1100亿元，占理财产品总规模的比例约为17%；总体杠杆率为112%，符合新规120%的要求；久期为1.27年，距离新规要求差距不大。总体而言，华夏理财现金管理类产品规模和占比在同业中属于较低水平，基本符合新规要求，整改压力不大。
加强“投研引领”
对权益市场持开放态度
上海证券报：公司是如何打造自身投研体系的，主要突破点体现在哪些方面？
苑志宏：华夏理财高度重视投研体系建设，公司成立伊始就明确了“投研引领”的发展思路，突出强化投研部门的职能和作用，具体体现在以下几个方面：
一是“把方向”，构建了宏观、策略、行业和企业四位一体的投研体系，通过定期召开年度、季度、月度和双周投资策略会，建立自上而下的投资决策和资产配置体系。
二是“拓边界”，不断拓展资产配置边界，丰富投资策略品类，有效把握周期性和阶段性投资机会，积极寻求差异化和稳健性的优良投资策略。
三是价值挖掘，通过对重点行业、重点区域、重点企业的深度研究，指引投资部门进行价值挖掘。
四是信评保障，按照债券、股票、基金等大类资产构建并动态维护投资备选库，公司所有投资标的均纳入白名单管理。
华夏理财将立足自身平台的资源整合优势，积极拓展与外部优秀的投资投研机构的合作，取长补短，加快投研体系建设。
上海证券报：公司如何把握研判投资机会华夏银行理财产品，资产端配置策略是怎样的？
苑志宏：在震荡的市场格局中，我们坚持短、中、长期相结合的研判和配置思路。短期，客观认识市场的波动性，适度加大投资操作的灵活性，把握波段性操作机会，有效分散单项资产配置的集中度，降低过度持仓的波动风险；中期，准确把握结构分化的市场特征，加强行业和策略研究，加配景气度高的行业和资产，低配景气度下行的行业和资产。同时，结合自身优势，配置一些收益率较高、波动性较小的另类资产；长期，认真领会国家政策规划意图和方向，加大对符合国民经济社会长期发展方向的行业资产配置，获取长期成长收益。
总体上，华夏理财将根据产品特征、权益市场发展、自身投研能力等多方面因素综合研判，保持对权益资产的动态配置布局。目前，公司对包括港股在内的权益市场均持开放态度，保持适度的配置比例，未来将视以上多种因素的积极变化，逐步加大对包括港股在内的权益市场配置比例。
践行绿色理财
打造国内首家ESG理财投资机构
上海证券报：与其他理财子公司不同，华夏理财单独设置了ESG板块。对于华夏理财而言，有何独特的意义？与同业的ESG探索相比，华夏理财是否形成了自身特点？
苑志宏：ESG的本质是价值取向投资，核心是把社会责任纳入投资决策，以改善投资结构，优化风险控制，最终获得较高的长期收益。近几年国内ESG投资快速发展，华夏理财积极践行ESG投资理念，目前已成为国内资管行业ESG投资的领军机构。
2019年3月，华夏理财前身华夏银行资产管理部率先加入“联合国负责任投资原则（PRI）”组织，成为该组织境内首家商业银行资产管理机构成员。2019年4月15日发行了国内首只ESG策略银行理财产品。截至2021年7月末，华夏理财管理的ESG系列理财产品存续规模超过240亿元，处于行业领先水平。目前，华夏理财已将两年多来建立并不断完善的ESG数据库和评价体系全面运用于债券、股票、基金和非标等各类资产投资决策和风险管理过程中，实现了ESG与业务的全面融合，有效提升投资绩效和风险管理水平。华夏理财的目标是全面践行ESG理念，打造国内首家ESG理财投资机构。
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