交通运输部发布的6月份城市轨道交通数据中，地铁客运强度超过1的城市只有8个，分别是广州、长沙、深圳、西安、上海、北京、成都、哈尔滨。青岛地铁6月份客运量4093.7万人次，客运强度0.42；济南地铁829.5万人次西安地铁20号线，客运强度0.33。
目前，大多数城市地铁都无法达到国务院要求的每日每公里0.7万人次的客流强度。客流强度不足，加上票价相对较低，仅靠地铁公司自身难以维持地铁正常运营，大部分城市地铁对政府补助极度依赖。
那么，盈利的地铁公司靠什么盈利呢？
今年3月，南京市城市与交通规划设计研究院院长杨涛在接受采访时，揭秘了南京地铁1号线创造“通车首年实现略有盈余”奇迹的关键点——
一方面，南京地铁1号线一期途经南京主城南北中轴线主客流走廊；另外车站设计、票价等经过科学精细的规划设计，南京地铁1号线在新街口站与新百、商贸、东方、大洋、金陵等商业商务楼宇设置了24个出入口，成为国内最好的TOD设计范例之一。
TOD模式，成为各地地铁建设破除资金困局的常用办法。
地铁公司的年报里，揭示了地铁公司的运营秘诀。
以2022年地铁盈利全国第一的武汉地铁为例，其财报明确主营业务为“资源一级开发”和“票款收入”，其中票款收入31.27亿元，资源一级开发收入53.94亿元，两项业务成本分别为54.12亿元、23.26亿元。显然，票务收支倒挂严重，土地一级开发业务才是武汉地铁盈利的关键。
这一“战绩”几乎可以媲美北京地铁的母公司北京基础设施投资公司（以下简称京投公司）。2022年，京投公司获得房地产开发收入55.53亿元，土地一级开发收入7.32亿元。
京投公司深谙TOD模式。去年十一，京投公司在北京地铁3号线、12号线以及规划中的R4线三轨交会处的北京朝阳区东坝打造的TOD人文街区北熙区开盘，热销30.8亿元，一举成为朝阳区人气红盘。
2.西安都市圈的“软扩容”
火爆地铁圈的TOD模式，如今已成为当前一二线城市开发的主流模式。
所谓TOD模式，就是以公共交通为导向的开发，以400-800米为半径，在场站周边建立起集工作、商业、文化、教育、居住等为一体的综合区域。
通俗地讲，就是在轨道站点周边进行高密度开发，通过房地产收入反哺地铁运营。这种模式一改过去城市建设“摊大饼”式发展，而是通过地铁线路延伸，最大限度地“缝织”城市各片区。
深圳是中国内地最早实践轨道交通TOD模式的城市之一，由深圳市政府明确深圳市地铁集团有限公司（以下简称深圳地铁）作为开发主体进行融资开发，深圳市政府建立新的土地出让机制，允许深圳地铁以定向挂牌形式取得站点周边土地使用权，依托城市规划具有的较高法定地位，将轨道交通TOD规划设计纳入法定图则，保证其顺利实施。
将轨道交通TOD规划纳入城市规划，一句话概括，建地铁就是建城市。
作为实力雄厚的国有独资大型企业，2016年深圳地铁在“万宝之争”中一脚定乾坤，由此和万科展开深度股权合作。
2022年，运营里程达558.6公里的深圳地铁仅获政府补助5.31亿元，但深圳地铁的赚钱能力在一众地铁公司中遥遥领先，2022年在站城一体化开发获得160.48亿元的收益。
去年3月，西安都市圈发展规划获批，成为国家批复的第5个都市圈发展规划，直接促使西安TOD模式开发提速。今年西安市政府工作报告提出“加快6条在建地铁项目，地铁运营总里程突破300公里”目标后，特别指出要推进公交场站TOD模式综合开发。
通过TOD模式导入大量人口，带动周边区域发展，将轨道交通“客流”转化为资源，通过综合开发最大程度提升产业价值，促进城市更新，实现城市软扩容，体现西安作为国家中心城市的核心辐射作用。
这样一个发展逻辑下，都市圈建设选择TOD模式成为必然。
3.建地铁，成都凭什么连续5年跑在前
山东省会经济圈核心城市济南正在进入地铁建设高潮期。
山东省政府网站信息显示，2020年10月，《济南市城市轨道交通第二期建设规划(2020-2025年)》得国家发改委批复，二期主要建设3号线二期、4号线一期、6号线、7号线一期、8号线一期、9号线一期共6条线路，总里程约159.6公里，估算总投资1154.36亿元。
其中，地铁4号线是贯通济南东西的主力线路，西起国际医学中心、济南西客站，沿经十路一路向东到济南章锦片区，线路总长40.2公里；另一条热门线路6号线，连接济南西站、济南站、大明湖和济南东站，总投资317.84亿元。
官方报道显示，济南力争要从2024年开始，每年年底要有一条轨道交通线路建成通车，到2027年底，二期规划的6条线路全部建成通车。当前济南市轨道交通已运营3条线路，运营里程84.1公里。
2022年山东省两会上，济南轨道交通集团董事长陈思斌提出了关于推广实施轨道交通TOD综合开发的建议的提案。
陈思斌在提案中指出，济南、青岛机场枢纽建设、济莱高铁、济南CBD、济南东站、青岛邮轮港区等项目都进行了TOD开发，TOD开发经验已基本具备全省推广条件，通过“TOD+产业、TOD+新区、TOD+物业”等路径西安地铁20号线，把交通流量转化为经济增量，促进土地高效集约利用，做大城市资产，实现场站、产业与城市融合发展。
2022年8月，山东省交通运输厅在答复陈思斌提案时，提到了地铁建设的“成都模式”——
“成都是我国内地近年推动轨道交通TOD模式实践最系统、最快速的城市，在吸收深圳经验的基础上，形成了自上而下的成都模式。”
界面新闻相关报道披露，成都地铁四期规划中的8条线路，平均每公里造价7.46亿元。2021年成都地铁运营总成本为130.1亿元，同年成都地铁运营总里程为518.6公里。也就是说，成都地铁每公里的运营成本在2508万元左右。
2017年至2022年，成都轨道交通建设投资强度连续5年居全国前列。成都能在地铁这项昂贵的基建投资上保持高强度，背后的支撑是什么？
从2017年开始，成都作出大力实施TOD综合开发的战略部署；2019年，成都进入“TOD建设元年”，确立了14个TOD示范项目。2020年，《成都市轨道交通TOD综合开发战略规划》发布，提出将成都建设成为全球TOD典范城市。
这一年，成都地铁一次性开通5线7项目216公里，占全国城市轨道交通年度新增运营总里程的17.5%，创造了年度开通线路最多、里程最长的行业记录。
2022年，成都地铁场站综合开发收入达到62.68亿元，仅比京投公司少1700万。
作为中国地铁运营里程的城市，上海是国内TOD最丰富也是最发达的商业城市。中商数据显示，截至今年4月，上海目前运营中的轨交站有508个，具有“TOD元素”的各类商业项目总数接近200个。
4.济青发力，进入TOD开发高潮
青岛是山东首个开通运营城市轨道交通的城市。2021年，青岛启动TOD大规模开发，当年7月青铁置业成立。
今年4月举行的青岛地铁TOD重点项目发布会暨高质量发展论坛透露，截至2022年底，青岛累计获批地铁线路达13条、503公里；在建线路10条、188公里；运营线路7条、315公里，位列全国第十。目前，青岛地铁已累计实施TOD综合开发项目15个。
青岛的TOD大开发，跟招商引资、城市更新紧密相连，更包括产业导入这样的“重大职责”，比如石老人片区TOD项目承担了提质青岛金融产业的任务。
在上述论坛中，青岛地铁透露目前已梳理了青岛13条地铁线路、266个站点周边土地，建立起总占地逾万亩的“21＋N”TOD项目库，谋划打造市南老城更新、市北产业集聚、李沧未来示范、崂山城市地标等多个TOD样板。
山东省交通运输厅2022年8月在对陈思斌提案的答复中披露，青岛21个地铁沿线TOD开发重点项目，预计带动投资1000亿元。
2023年，青岛地铁共承担31个城市更新项目，其中包括19个TOD开发项目。
TOD建设热潮下，青岛地铁已经和华润、国内轨交物业开发的最大发展商之一越秀地产展开一系列合作。
青岛地铁2022年年报显示，2022年，青岛地铁集团营收46.78亿元，相比2021年增收11.09亿元，其中房地产开发收入23.79亿元，这一水平和宁波地铁的商品房销售收入23.92亿元，南宁轨道交通的商品房销售收入22.91亿元相当。
随着济南地铁4号线和6号线开工建设，济南迎来TOD综合体大爆发。
2023年3月，济南市土地储备中心发布《济南市TOD综合开发项目推介》专题，济南市区将重点实施21个TOD综合开发项目。
济南地铁2号线姜家庄站附近，是占地面积约19.2公顷的地铁列车停车场（地铁列车之家）。从2022年开始，停车场上方按照TOD模式上盖开发，规划建设12栋住宅，共提供908套房源，目前已有6栋住宅楼开始建设。
来自舜网信息，济南三座地铁列车停车场上方均实现了开发建设，其中地铁1号线范村车辆基地进行的是济南首个地铁上盖公租房项目；地铁2号线王府庄停车场，建设的内容涵盖住宅、商业、景观公园、教育配套等。
5月20日，经十路腊山立交桥东南侧，槐荫首个TOD模式的商务综合体基本建成，综合体北侧紧邻在建中的地铁4号线段店站。
TOD效应反映在济南地铁的年报上。2022年，济南轨交集团营收87.99亿元，2021年为26.38亿元，营收增量61.61亿元，位列深圳之后，成都之前，排名全国第2。
5.地铁账本背后的“最大公约数”
各大城市进行地铁TOD大开发时，如何寻求交通、产业、商业等综合效益的“最大公约数”？
回到地铁的交通属性，南京市城市与交通规划设计研究院院长杨涛在接受采访时表示，无论从城市而言还是从乘客而言，简单比拼线路数量、里程规模，并没有太大实质意义，可达性、便利性、客流吸引力、客流强度等指标更为重要。
杨涛强调，一座城市修建地铁，要更加突出“乘客为本、客流为王”的初衷，要更加重视地铁引导的城市发展与土地开发，尤其是要将宝贵的增量土地指标向轨交沿线和车站周边投放上。
今年3月，成都市政府举行的新闻发布会上，成都市住建局有关人士透露，下一步，成都将强化轨道交通建设与都市圈发展有机衔接，系统研究低运量轨道交通规划建设，力争到2025年轨道交通在建及运营里程达到850公里以上。
成都将“低运量地铁”加入建设规划，透露的信号是，这个全国第3个经济总量突破2万亿元的国家中心城市，要通过强化轨道交通链接，引领成渝双城经济圈发展，以匹配中国经济“第四极”的地位。
哪个区域中心城市不渴望新的城市流量入口？
目前，成都地铁18号线资阳段正在建设中，这条成都“东进”大动脉、首条跨市地铁预计2024年底通车。
从这个角度看，济南作为省会经济圈的“强龙头”，未来，济南地铁4号线连接淄博并非异想天开。
6月24日，苏州市轨道交通11号线开通，与上海轨道交通11号线在昆山花桥无缝对接。
苏州轨交11号线总投资299.34亿元，全长41.25公里，票价为6公里以内起步价2元，全程最高票价8元。从近300亿投资和高昂的运营成本看，苏州轨交11号线的亏损免不了，但从推动长三角一体化发展的大账来看，沪苏“双11”轨交牵手处的昆山赚番了！
今年2月，《武汉都市圈发展三年行动方案（2023—2025年）》正式印发。在这个方案中，打造轨道上的都市圈成为关键词，这就是说，地铁建设要为2025年武汉都市圈力争地区生产总值达到4万亿做出应有贡献。
风水轮流转。明年，最赚钱的地铁公司又是谁？
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